界面新聞記者 | 杜萌

近期，市場情緒再迎修復，滬指圍繞3500點展開拉鋸戰。“股債蹺蹺板”行情重現，僅本周（7月7日以來）以來，就有13只純債基金出現大額贖回，從而被迫提升凈值精度。

7月9日，信澳安盛利純債基金發布調整份額凈值精度的公告。該基金C類份額于7月8日發生大額贖回，為確保基金持有人利益不因凈值的小數點保留精度受到不利影響，公司決定自當日起提高該基金C類份額凈值精度至小數點后八位，小數點后第九位四舍五入。同日，匯安裕泰純債基金C份額也發布類似公告。

界面新聞記者統計發現，僅本周以來，就有13只純債基金發布類似的公告，均是因為出現了大額贖回而被迫提升凈值精度。

界面新聞記者了解到，債基的凈值精度一般是保留小數點的后3-4位，再下一位按照四舍五入處理。當發生巨額贖回時，凈值精度增加到8-9位，這贖回的資金就會更加精確，避免了對基金凈值產生較大的沖擊。

“經過和直銷部門的確認，之所以出現大額贖回，主要是一些機構客戶的風險偏好提升了，錢可能會挪去做一些權益方面的投資。”某公募市場部人士向界面新聞記者確認。

今年以來，受資金面、關稅博弈、風險偏好等因素影響，債券市場告別了單邊牛市，進入高波動震蕩市。但從資金流入來看，債券基金仍呈現凈流入。

中國證券基金業協會發布的數據顯示，截至5月末，我國公募基金總規模已達33.74萬億元，其中開放式基金資產凈值合計為29.98萬億元，封閉式基金資產凈值合計為3.76萬億元。具體到二級分類來看，相比4月份，貨幣基金和債券基金仍是規模增長的重要“助推器”，規模分別增加了4071.30億元和2218.76億元。

Wind數據顯示，7月1日以來，已經有50只債券型基金宣布暫停大額申購。其中，東方臻選純債單日申購額度僅為3萬元，長盛盛逸9個月持有的單日申購額度為10萬元。

債市下半年的行情將如何演繹，是否還有投資機會？

易方達基金對界面新聞記者表示，從資金面看，7月流動性面臨的缺口和擾動相比6月份都將有所減小。近期，股市走強提振市場風險偏好，股債翹翹板對長債利率會有短期影響，但中期看收益率仍然向下。從政策面看，近期關注美國關稅60天豁免期結束后中美關稅博弈。關注基本面高頻數據和央行資金面態度。

嘉實多元債基金經理李宇昂在接受界面新聞記者采訪時表示，目前來看，宏觀和資金面雖有變化，但整體環境依然利好股債投資。貨幣政策將延續寬松，降息降準操作可期，為市場提供充裕流動性，助力股債市場繼續前行。其中，短債產品以信用債為主，配合少量利率債進行波段交易，以提升收益彈性；低波“固收+”產品在權益部分會選擇波動較低的板塊，如配置少量高分紅低波紅利類權益資產。

雖然近期市場連續上漲，但熱點輪動的風格仍在繼續。面對部分資金的獲利了結，市場能否繼續上漲？

金鷹基金對界面新聞記者表示，外圍經貿短期不確定性抬升，高低切輪動仍延續。國內方面，當前經濟數據表現較為平淡，主導市場信心的仍是政策導向。金鷹基金建議以均衡配置應對市場波動期，關注低位科技成長和價值方向。

具體來看，科技板塊經過一定上漲后，當前AI上游（PCB/光模塊）已有明顯修復，而AI下游更具空間，可關注產業鏈內部輪動機會。價值方向，銀行以外的運營商、煤炭等高股息資產或仍有配置價值。在國內通縮問題加重的背景下，防內卷政策短期執行的急迫性增強，光伏、養殖、水泥、鋼鐵等相關行業賠率空間打開。全球貿易摩擦、后續美聯儲降息等因素仍未結束，利好黃金有色、軍工等貿易摩擦免疫資產。

永贏基金則對界面新聞記者表示，在投資中需要“始終錨定主導科技” ，才能起到事半功倍的效果。中美世紀博弈下，重視和圍繞“科技創新”和“國防安全”兩大領域的機遇。具體來看，人形機器人、海外算力、國產算力、創新藥、低空經濟、半導體等六個板塊，均面臨前所未有的結構性投資機遇。